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    USDA報告雪上加霜 國內棉花基本面強於美棉

    2019-05-15 09:00:34

    期貨日報 

    自4月中旬市場傳言國儲棉將輪出的消息開始,鄭棉由強轉弱,陰跌數日,最終此消息在4月下旬得到官方證實。5月初,中美貿易磋商密集展開,貿易戰烏雲再現,內外棉價破位下跌。之後,USDA5月報告發佈利空信息,鄭棉連續兩個交易日跌停。展望後市,棉價前景堪憂。

    USDA報告雪上加霜

    2019年5月9日,美國政府宣布,自2019年5月10日起,對從中國進口的2000億美元清單商品加征關稅的稅率由10%提高到25%。美方上述措施導致中美經貿摩擦升級,違背中美雙方關於通過磋商解決貿易分歧的共識,損害雙方利益,不符合國際社會的普遍期待。為了有效反擊美國對華貿易戰,國務院關稅稅則委員會2019年5月13日決定,自2019年6月1日起,對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率。

    根據USDA發佈的5月全球產需預測,2019/2020年度,美棉產量、出口量和期末庫存均有增加。根據1380萬英畝的意向面積,棉花產量預計為2200萬包。雖然2019/2020年度種植面積減少,但西南地區降雨充足使得棄收率下降、收穫面積增加,以至於美棉產量同比增長20%。同時,預計美國國內用棉量為310萬包,出口量同比增長15%,達到1700萬包,但期末庫存上升到640萬包,同比增加180萬包。此外,預計庫存消費比為32%,是2008/2009年度以來的最高值。

    2019/2020年度,主產國單產普遍恢復,全球總產量預計增加700萬包,達到1.255億包。其中,美國增產幅度最大,之後是印度,而澳大利亞、巴西和中國的產量同比持平。

    儲備棉流向市場

    國家糧食和物資儲備局和財政部於2019年4月23日發佈公告,將於2019年5月5日至2019年9月30日的國家法定工作日進行儲備棉輪出,總量安排在100萬噸,實行均衡投放,原則上每工作日掛牌銷售1萬噸左右。

    5月13日,中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉1.2萬噸,成交均價為13977元/噸,較前一交易日下跌412元/噸,折3128價格為15297元/噸,較前一交易日下跌426元/噸,總成交率為100%。截至5月13日,累計計劃出庫7.5萬噸,成交最高價為15930元/噸,最低價為13210元/噸。儲備棉的輪出及較高的成交率利空近月合約,但隨着儲備庫存的下滑,其對遠期合約形成支撐。

    工業庫存環比下降

    國家棉花市場監測系統的抽樣調查顯示,截至5月初,被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數為32天(含到港進口棉數量),環比減少3.3天,同比增加0.3天。按此推算,全國棉花工業庫存為70.6萬噸,環比下降9.3%,同比減少2.2%。

    採購意向調查顯示,5月初,準備採購棉花的企業佔64.6%,環比下降6.1個百分點,同比下降10個百分點;持觀望態度的佔28%,環比上升7.3個百分點,同比上升4.1個百分點;不打算採購棉花的佔7.3%,環比下降1.2個百分點,同比上升6個百分點。5月初,91.5%的抽樣企業打算穩定配棉比,環比上升2.6個百分點,同比上升0.3個百分點;4.9%的企業打算加大配棉比,環比下降1.3個百分點,同比上升0.7個百分點;3.7%的企業打算降低配棉比,環比下降1.3個百分點,同比下降1.1個百分點。

    綜上所述,在拋儲、貿易戰及USDA報告利空三連擊的情況下,鄭棉價格大幅下跌,一定程度上,美棉拖累了鄭棉,國內棉花基本面強於美棉,國內供應存在缺口和儲備庫存下降對遠期棉價形成支撐。此外,從技術面看,鄭棉破位下行,創近兩年半的新低,下方支撐較弱。操作上,不宜殺跌,建議觀望。

    (作者單位:前海期貨)

    
    
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    責任編輯:竇曉芸

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